Недавно появились первые признаки восстановления рентабельности продаж бензина на российских автозаправочных станциях в ноябре, что стало следствием снижения внутренних оптовых цен на нефтепродукты с середины октября. Напомним, что с августа по октябрь рентабельность розничного сегмента оставалась в отрицательной зоне, в среднем составив затраты на АЗС около 8 рублей за литр.
Снижение оптовых цен негативно отражается на доходах крупных нефтяных компаний, для которых ключевыми факторами остаются именно оптовые цены, так как менее 50% бензина и дизельного топлива реализуется через собственные сети АЗС. В сравнении с сентябрем, оптовая цена на бензин АИ-92 упала на 10%, а дизельное топливо — на 12%.
Причинами такого снижения стали рост импорта, увеличение выпуска нефтепродуктов, а также меры по ограничению экспорта. Ожидается, что оптовые цены продолжат снижаться под воздействием правительственных инициатив по насыщению внутреннего рынка. Сейчас оптовая цена АИ-92 на 14% выше мая 2025 года. В среднесрочной перспективе для крупных нефтяников ситуация на рынке станет менее благоприятной. Наиболее привлекательными акциями в данном секторе выглядят бумаги ЛУКОЙЛа, торгующиеся с дисконтом к историческим значениям.